江湖人物一条龙（王羽饰）因为救回被强盗抢走的救灾巨款而受伤，躲藏在建华武馆。群盗追踪他，杀死馆主，但一条龙成功逃脱。他晕倒在青木镇的河边，被小杨（许冠杰饰）救起。小杨住在河边一间茅屋，养鸭为生，并和一只狼狗为伴。盗首梁成伦发现一条龙偷走了巨款，很生气。他也得知青木镇底下有矿藏，就派手下在那里开赌场，骗取镇民的财产和房产，以便开采矿藏。一条龙伤愈后，本来想离开青木镇，但听说赌场骗局后，他返回赌场，赢回巨款和镇民的房产，还给镇民。他也打散了群盗。梁成伦得知后非常生气，带着高手找来报仇，但一条龙已经离开了。小杨不敌众人，被毒手杀害，但他的狼狗颇具人性，追回了一条龙。一条龙冒险进入了敌人的巢穴，消灭了所有的盗贼。
