《恩怨》故事发生在上个世纪二十年代，讲述了两代人为争夺相传千年的牡丹花王而引发的恩怨情仇的传奇。某天晚上，得道武馆的王掌门被人暗算，命悬一线。路过武馆的曾师从名下跟随习武的徒弟宏祥误撞入现场，发现师傅被谋害，怒不可遏。他想要冲出武馆追查真凶，却被带众徒返回武馆的王掌门的儿子王威阻拦，众人误以为宏祥是师傅的凶手，他陷入了冤屈之中。宏祥无法证明自己的清白，也为了避免师兄王威出于失去理智的复仇行动，被迫踏上了逃亡之路。美丽善良的姑娘瑞云不相信宏祥会加害王威之父，尽管双方父母安排她将来要嫁给王威，但她心里真正爱着的人是宏祥。当她得知王威已经找到宏祥藏身之处，并准备复仇时，瑞云冲破家庭阻力，连夜告知宏祥，使他避过了王威的报复。宏祥和瑞云在一起，同时还要应对神秘人士的出现，最终他们揭开了历史的秘密，也解决了所有的恩怨情仇。
