这部电影讲述了一对孪生姊妹的不同遭遇。大宝和二宝分别跟随父亲私贩洋枪，长大后生活迥异。大宝和母亲住在乡下，嫁给穷苦的木匠桃哥，而二宝则被父亲送给军阀钱督办做姨太太。十多年后，大宝一家和母亲流落到城市，大宝为了救治受伤的丈夫，不得已盗取小主人的金锁片，被军法处长指控杀人入狱。此时，母亲才发现军法处长正是自己多年未见的父亲。大宝入狱后，母亲来探望，意外发现二宝就是军阀的夫人。大宝因杀人罪入狱，二宝对她冷漠甚至反感，大宝不得已担任小主人的奶妈。在狱中，大宝偶遇一个幽禁的女犯人，两人成为朋友。随着时间的推移，大宝的案子被证明是冤案，她被释放。但是在得知丈夫已故后，大宝无法原谅二宝的冷酷。最后，二宝终于在母亲的帮助下意识到自己的错误，姐妹们最终和解。
